# Anthropic på børsen: de vigtigste tal fra prospektet

Anthropic, firmaet bag Claude, indleverede den 26.10.2026 sit prospekt (en S-1) til det amerikanske finanstilsyn, SEC. Selskabet skal efter planen handles på Nasdaq under navnet **ANT**. Alle tal herunder er fra selve prospektet, medmindre andet står. **Det her er ikke investeringsrådgivning.** Guiden forklarer tallene, den anbefaler hverken køb eller salg.

## 1. Omsætningen vokser meget hurtigt

| Periode | Omsætning |
|---|---|
| 2023 | 41 mio. $ |
| 2024 | 386 mio. $ |
| 2025 | 4,6 mia. $ |
| 1. halvår 2025 | 1,2 mia. $ |
| 1. halvår 2026 | 16,3 mia. $ (+1.300 %) |

Pr. kvartal: 376 mio. $ (Q1 2025) → 787 → 1.382 → 2.040 → 4.731 → **11.555 mio. $ (Q2 2026)**.

## 2. Kunderne bruger mere og mere

- **Kunder med over 100.000 $ i omsætning** de seneste 12 måneder: mere end 950 (30.09.2025) → mere end **11.900** (30.09.2026).
- Mere end 1.900 kunder betaler over 1 mio. $, og ca. 250 betaler over 10 mio. $.
- **Net Revenue Retention ca. 900 %** (30.09.2026). Det betyder, at de kunder, Anthropic havde for et år siden, nu samlet køber for ca. ni gange så meget. Prospektet oplyser ikke en gennemsnitlig omsætning pr. kunde.

## 3. Underskuddet: 80,7 mia. $, men mest på papiret

Nettoresultat i 1. halvår 2026: **−80,7 mia. $**. Sådan hænger det sammen:

| Post (1. halvår 2026) | Mia. $ |
|---|---|
| Driftsresultat | −0,7 |
| Renteindtægter | +1,1 |
| Ændring i dagsværdi af konvertible lån, derivater og SAFEs | **−72,4** |
| Anden indtægt/udgift | −8,8 |
| Skat | −0,02 |
| **Nettoresultat** | **−80,7** |

De 72,4 mia. $ er en regnskabspost. Når selskabets værdi stiger, stiger også værdien af de lån og aftaler, investorerne kan veksle til aktier. Det koster ikke kontanter i dag.

## 4. Driften er lige gået i plus

Driftsresultat pr. kvartal (mio. $): −935 (Q1 2025) · −1.200 · −3.089 · −2.836 · −1.667 · **+974 (Q2 2026, driftsmargin 8 %)**.

For hele årene var driften i minus: −551 mio. $ (2023), −2.980 mio. $ (2024) og −8.060 mio. $ (2025).

## 5. Regningen for computerkraft

- Faste eller minimumsgaranterede aftaler, primært om cloud-hosting og infrastruktur, på ca. **265,6 mia. $** pr. 30.06.2026, med løbetider fra 1 til 20 år.
- Dertil aftaler uden fast beløb, hvor betalingerne ifølge prospektet "are expected to be significant".
- Til sammenligning: omsætningen de seneste 12 måneder (Q3 2025 til Q2 2026) var ca. 19,7 mia. $. Det er min egen sum af de fire kvartaler i prospektet.

## 6. Hvad nu?

Driften har givet overskud i ét kvartal, og kunderne bruger mere for hver måned. Spørgsmålet er, om væksten holder længe nok til at betale aftalerne om computerkraft. Analytikere hos Lightshed sagde det sådan til CBS News: Anthropic kan blive verdens mest værdifulde firma, eller gå konkurs.

## Læs selv prospektet

- Anthropic, PBC's S-1 på SEC EDGAR: https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2130357/000162828026067168/anthropicpbc-sx1.htm
- CBS News om børsnoteringen (ticker, værdiansættelse, citat): https://www.cbsnews.com/news/anthropic-ipo-plans-ai-safety/

Kilder: Anthropics S-1 (SEC, indleveret 26.10.2026), læst 26.–27.10.2026. CBS News, 26.10.2026.