Anthropic på børsen: de vigtigste tal fra prospektet

Anthropic, firmaet bag Claude, indleverede den 26.10.2026 sit prospekt (en S-1) til det amerikanske finanstilsyn, SEC. Selskabet skal efter planen handles på Nasdaq under navnet ANT. Alle tal herunder er fra selve prospektet, medmindre andet står. Det her er ikke investeringsrådgivning. Guiden forklarer tallene, den anbefaler hverken køb eller salg.

1. Omsætningen vokser meget hurtigt

Periode	Omsætning
2023	41 mio. $
2024	386 mio. $
2025	4,6 mia. $
1. halvår 2025	1,2 mia. $
1. halvår 2026	16,3 mia. $ (+1.300 %)

Pr. kvartal: 376 mio. $ (Q1 2025) → 787 → 1.382 → 2.040 → 4.731 → 11.555 mio. $ (Q2 2026).

2. Kunderne bruger mere og mere

Kunder med over 100.000 $ i omsætning de seneste 12 måneder: mere end 950 (30.09.2025) → mere end 11.900 (30.09.2026).
Mere end 1.900 kunder betaler over 1 mio. $, og ca. 250 betaler over 10 mio. $.
Net Revenue Retention ca. 900 % (30.09.2026). Det betyder, at de kunder, Anthropic havde for et år siden, nu samlet køber for ca. ni gange så meget. Prospektet oplyser ikke en gennemsnitlig omsætning pr. kunde.

3. Underskuddet: 80,7 mia. $, men mest på papiret

Nettoresultat i 1. halvår 2026: −80,7 mia. $. Sådan hænger det sammen:

Post (1. halvår 2026)	Mia. $
Driftsresultat	−0,7
Renteindtægter	+1,1
Ændring i dagsværdi af konvertible lån, derivater og SAFEs	−72,4
Anden indtægt/udgift	−8,8
Skat	−0,02
Nettoresultat	−80,7

De 72,4 mia. $ er en regnskabspost. Når selskabets værdi stiger, stiger også værdien af de lån og aftaler, investorerne kan veksle til aktier. Det koster ikke kontanter i dag.

4. Driften er lige gået i plus

Driftsresultat pr. kvartal (mio. $): −935 (Q1 2025) · −1.200 · −3.089 · −2.836 · −1.667 · +974 (Q2 2026, driftsmargin 8 %).

For hele årene var driften i minus: −551 mio. $ (2023), −2.980 mio. $ (2024) og −8.060 mio. $ (2025).

5. Regningen for computerkraft

Faste eller minimumsgaranterede aftaler, primært om cloud-hosting og infrastruktur, på ca. 265,6 mia. $ pr. 30.06.2026, med løbetider fra 1 til 20 år.
Dertil aftaler uden fast beløb, hvor betalingerne ifølge prospektet "are expected to be significant".
Til sammenligning: omsætningen de seneste 12 måneder (Q3 2025 til Q2 2026) var ca. 19,7 mia. $. Det er min egen sum af de fire kvartaler i prospektet.

6. Hvad nu?

Driften har givet overskud i ét kvartal, og kunderne bruger mere for hver måned. Spørgsmålet er, om væksten holder længe nok til at betale aftalerne om computerkraft. Analytikere hos Lightshed sagde det sådan til CBS News: Anthropic kan blive verdens mest værdifulde firma, eller gå konkurs.

Læs selv prospektet

Anthropic, PBC's S-1 på SEC EDGAR: https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2130357/000162828026067168/anthropicpbc-sx1.htm
CBS News om børsnoteringen (ticker, værdiansættelse, citat): https://www.cbsnews.com/news/anthropic-ipo-plans-ai-safety/

Kilder: Anthropics S-1 (SEC, indleveret 26.10.2026), læst 26.–27.10.2026. CBS News, 26.10.2026.

Guide af Peter Vigh · AI og Tech - Danmark